前海开源、北信瑞丰等旗下基金被指风格漂移 或影响业绩稳定性

近日，济安金信基金评价中心发布的一则《关于2024年第三季度不予评价基金的说明》（以下简称《说明》）再度引发了投资者对风格漂移基金的关注。

这份《说明》将北信瑞丰外延增长主题灵活配置、创金合信新能源汽车股票A等15只基金纳入不予评价基金范畴，原因为风格漂移。

《说明》称，公募证券投资基金作为投资者构建投资组合的工具，当产品的实际投资风格与基金合同约定的投资风格发生偏离的时候，可能会给对基金合约保持信任的投资者造成额外的损失。

业内专家也对记者表示，风格漂移可能导致基金短期内实现较好的业绩，但长期来看会增加基金投资风险。

15只基金被指风格漂移 前海开源、国泰等旗下均有产品位列其中

此次被济安金信基金评价中心评估为风格漂移的15只基金来自14家基金公司，前海开源基金旗下有两只产品：前海开源沪港深智慧生活混合、前海开源大安全混合位列其中。

前海开源沪港深智慧生活混合2024年第三季报称，本基金主要通过精选投资于智慧生活主题相关证券，挖掘“互联网+”全面渗透和居民消费结构升级过程中的投资机会，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

不过，截至三季度末，该基金前十大重仓股分别为航天电器、中航光电、中航西飞、航发动力、海格通信、吉林化纤、中航重机、卧龙电驱、四维图新及航发控制，这些个股主要分属于信息技术、材料、工业等领域。

该基金在三季报中称，国产大飞机产业的快速发展以及国家对于低空经济的促进发展，我们较为看好上述产业链的未来发展前景，其中，低空经济作为最有潜力的发展方向之一，本基金加大了在该方向上的投资比例。不过，这似乎与其“投资于智慧生活主题相关证券”的投资目标有些出入。

更明显的国泰大健康股票A，其2024年三季报称，本基金主要投资于大健康主题股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。大健康主题是指经济系统中提供预防、诊断、治疗和康复等与健康相关的商品和服务领域的总称，通常包括医药生产制造、医药销售流通、医疗服务、健康保健服务等领域。但截至三季度末，该基金前十大重仓股中，竟有宁德时代、比亚迪等新能源汽车股，与大健康主题并不相符。

排排网财富理财师姚旭升对新京报贝壳财经记者表示，风格漂移是指基金的投资策略和实际投资标的之间出现偏离的现象，这可能与基金经理为了追求短期收益而放弃原有的投资策略有关。风格漂移可能导致基金短期内实现较好的业绩，但长期来看会增加投资风险，损害投资者的利益。

的确，Wind数据显示，被济安金信基金评价中心评估为风格漂移的15只基金今年第三季度业绩表现确实都不错，且大多数基金三季度回报跑赢了同期业绩比较基准，但也有几只基金跑输基准。

比如创金合信新能源汽车股票A，其三季报称，报告期内，该类基金份额净值增长率为8.54%，同期业绩比较基准收益率为20.88%，明显跑输业绩比较基准。

风格漂移影响基金业绩稳定性 投资者可四维度判断

那么，对于普通投资者来说，如何才能判断基金风格是否漂移？

姚旭升在接受记者采访时给出了四个维度，首先，基金的投资策略和目标应在基金合同中有明确的规定，若基金在实际投资过程中，选择的股票与合同中的要求存在明显差异，且未提供合理解释，则可能构成风格漂移；其次，通过分析基金的历史业绩和风格表现，可以评估基金是否持续遵循其既定的投资策略，若基金在不同市场环境下表现与其既定风格不符，可能表明存在风格漂移；第三，基金经理的投资策略和操作是影响基金风格的关键因素，若基金经理在实际操作中频繁更换持仓品种，且这些操作与基金合同中的投资策略不一致，可能表明基金存在风格漂移的现象；第四，监管机构会对基金管理人和基金托管人进行监督检查，并在发现基金风格漂移时进行通报和问责。

“频繁的风格漂移会降低投资者对基金管理人的信任度，影响基金业绩的稳定性和投资者的持有体验。风格漂移与最大化投资者利益之间存在一定的冲突，投资者要充分了解风格漂移的原因以及对自身利益的影响，做出更明智的投资选择。” 姚旭升表示。

近年来，基金风格漂移也受到了监管的关注，2022年4月份，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》便提出，引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。

业内人士认为，限制公募基金风格漂移对于保护投资者利益、维护市场秩序、促进行业健康发展等方面都具有重要意义。

新京报贝壳财经记者 潘亦纯 编辑 陈莉 校对 卢茜

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