蓝丰生化近七年亏27亿负债率99.72% 布局双主业突围两子公司获3.48亿增资

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

易主后推进向新能源转型，巨额债务压顶的蓝丰生化（002513.SZ）谋求外部资金纾困。

11月27日晚间，蓝丰生化公告，公司全资子公司江苏蓝丰生物化工有限公司（以下简称“蓝丰有限”）拟增资引入安徽旭合资本控股有限公司（以下简称 “旭合资本”）和沅江比德化工有限公司（以下简称“比德化工”），增资金额合计为2.5亿元。

同时，蓝丰生化控股子公司安徽旭合新能源科技有限公司（以下简称“旭合科技”）拟引入投资者长安国际信托股份有限公司（代表“长安信托·新禾1号财富管理服务”，以下简称“长安信托”）对其进行增资9801万元。

长江商报记者注意到，为两家子公司引入共3.48亿元增资的目的，在于降低其负债率，优化资产负债结构。2023年6月，蓝丰生化易主，郑旭成为公司实控人。4个月后，蓝丰生化收购旭合科技51%股权，开始布局“农药化工+光伏新能源”双主业。

由于涉足光伏产业时间不长，蓝丰生化的双主业布局当前并未从根本上改善公司的盈利能力。2018年至2024年前三季度，蓝丰生化扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）持续亏损，近七年累计亏损27.12亿元。截至2024年9月末，蓝丰生化资产负债率达99.72%。

两家子公司实施增资扩股

蓝丰生化两家子公司将实施增资。

具体而言，蓝丰生化的全资子公司蓝丰有限拟增资引入旭合资本和比德化工，蓝丰生化放弃本次优先认缴权。旭合资本以现金方式向蓝丰有限增资2亿元，其中2000万元计入注册资本，1.8亿元计入资本公积。比德化工以现金方式增资5000万元，其中500万元计入注册资本，4500万元计入资本公积。

上述2.5亿元增资完成后，蓝丰有限注册资本由1亿元增加至1.25亿元。本次增资扩股引入投资者暨关联交易事项完成后，蓝丰有限仍为公司控股子公司，不会导致公司合并报表范围发生变更。蓝丰生化、旭合资本和比德化工将分别持有蓝丰有限80%、16%、4%股权。

长江商报记者注意到，上述交易中，增资方之一的旭合资本为蓝丰生化控股股东、实际控制人郑旭控制的企业并持有其100%股权。旭合资本为上市公司关联法人，与上市公司构成关联关系。

与此同时，蓝丰生化的控股子公司旭合科技也将实施增资扩股，拟引入投资者长安信托，增资金额为9801万元，其中1782万元计入注册资本，8019万元计入资本公积。

本次增资完成后，蓝丰生化持有旭合科技的股权比例将由增资前的51%变更为 49.2449%，旭合科技仍为公司控股子公司，不涉及合并报表范围的变更。

综上，两笔交易完成后，蓝丰生化的两家子公司蓝丰有限、旭合科技将合计获得增资3.48亿元。

需要注意的是，蓝丰有限、旭合科技均为亏损状态。公告显示，2023年和2024年前9个月，旭合科技分别实现营业收入13.97亿元、9.63亿元，净利润-4117.06万元、-1.21亿元。

蓝丰有限成立于2023年8月，2023年度尚未实际运营，故主要财务数据均为0。2024年前9个月，蓝丰有限的营业收入、净利润分别为1256.58万元、-27.08万元。

蓝丰生化称，根据公司战略规划，蓝丰有限将作为公司农化业务板块的实施主体，承接生产、经营、销售等全部农化板块业务。目前，公司已经开始逐步办理前述业务下沉至蓝丰有限的工作，并将公司资产及部分债务划转至蓝丰有限。

实施双主业布局尚未收效

压降负债率，改善财务结构，是蓝丰生化为两家子公司实施增资扩股的主要原因。

资料显示，蓝丰生化原本主要从事农药及精细化工产品，2010年公司在A股上市。2015年蓝丰生化重组方舟制药，布局“医药健康+农药化工”双主业。2020年末，公司剥离方舟制药，回归单一主业。

2023年6月，蓝丰生化易主，郑旭成为公司实控人。4个月后，蓝丰生化收购旭合科技51%股权，开始布局“农药化工+光伏新能源”双主业。

由于涉足光伏产业时间不长，蓝丰生化的双主业布局当前并未从根本上改善公司的盈利能力。数据显示，2018年至2024年前三季度，蓝丰生化扣非净利润持续亏损，近七年累计亏损27.12亿元。

在上述背景下，此次为旭合科技引入投资者，并将农化业务划转至蓝丰有限，蓝丰生化这一系列操作也被市场解读为公司未来或将以光伏为主要发展方向。

而对于放弃旭合科技增资优先认缴权，蓝丰生化表示，主要是为把握当前光伏行业高速发展的行业机遇，加强公司光伏业务的战略布局，进一步提高公司整体资本实力和综合竞争力。同时本次增资有利于改善旭合科技的资产负债结构，降低其资产负债率。

此外，蓝丰生化还表示，蓝丰有限实施增资扩股有利于改善公司整体资产负债结构，降低资产负债率，有助于补充蓝丰有限的营运资金，满足其业务发展需要，符合其长期发展战略规划。

长江商报记者注意到，截至2024年9月末，旭合科技的资产总额为25.4亿元，负债总额22亿元，净资产3.39亿元，资产负债率86.6%。

作为其母公司，截至2024年9月末，蓝丰生化的资产总额为34.27亿元，资产负债率已高达99.72%。

半年报显示，2024年上半年，受宏观经济、农药行业周期性波动及市场供需变化的影响，下游客户渠道库存消化缓慢，蓝丰生化甲基硫菌灵等主要产品价格呈下降趋势。蓝丰生化的两大主业中的农化板块实现营业收入3.08亿元，同比减少41.54%，毛利率1.22%，同比减少0.58个百分点；光伏板块业务市场竞争加剧，光伏产品价格持续下跌，实现营业收入5.41亿元，毛利率为-4.52%。

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