ETF每周观察（2024.12.2-2024.12.6）｜A股三大指数走高，传媒、煤炭板块ETF涨幅领先

本周，三大指数走高，南财金融终端显示，上证指数上涨2.33%，深证成指上涨1.69%，创业板指上涨1.94%。本周传媒板块ETF迎来爆发，传媒ETF（159805）上涨8.55%，传媒ETF（512980）上涨7.80%，游戏传媒ETF（517770）上涨6.93%，涨幅领先ETF市场。

开源证券表示，国内外大模型公司持续迭代升级多模态大模型、提升AI视频生成能力，或助力AI影视应用持续落地，电影等内容上新或驱动相关公司业绩修复，推动AI应用加速渗透、商业化空间打开。中信建投也表示，传媒互联网站在新起点，新产业趋势、政策回暖共振。新产业趋势方面，AI应用加速发展，IP消费持续高景气。政策方面，并购新规推出，再提文化强国战略。，2025年影视供给将强势恢复。

本周，煤炭板块ETF走势良好，煤炭ETF（515220）上涨5.53%，能源ETF（159930）上涨3.63%。按照申万一级行业分类，本周煤炭板块指数上涨5.39%。

海通证券认为，美国大选尘埃落定，国内财政政策发力符合预期，煤炭行业基本面稳健，短期旺季开启煤价有望企稳回升，中期价格中枢依然有望维持高位，煤炭公司低估值高分红特点显著，继续看好绩优公司的长期配置价值。

据证券时报，本周三（12月4日），上交所组织召开座谈会，围绕推进ETF市场高质量发展和推动中长期资金入市等话题听取意见建议，并就上证180ETF产品的长期配置价值进行研讨。上交所相关负责人表示，上证180指数是我国资本市场和上证指数体系中的重要标杆指数之一。此次指数的优化和产品扩容，是各方积极落实新“国九条”部署、加快推进投资端改革、推动增量中长期资金入市的重要举措，将助力投资者一键配置沪市核心资产。

数据统计截止日期为2024年12月6日，样本期为2024年12月2日至12月6日。

统计A股、海外主要核心指数，本周中证2000、中证1000、恒生科技指数的涨跌幅排名靠前，分别为4.03%、2.59%和2.55%；近一个月中证2000、科创50、日经225指数的涨跌幅排名靠前，分别为7.33%、1.83%和1.60%。

图1：主要核心指数收益情况（截至12月6日）

统计全部申万一级行业在区间内的收益表现，本周钢铁、煤炭、机械设备行业的涨跌幅排名靠前，分别5.61%、5.39%和5.31%，农林牧渔、电力设备、食品饮料行业的涨跌幅排名靠后，分别为0.67%、0.29%和0.19%；近一个月综合、商贸零售、传媒行业的涨跌幅排名靠前，分别为16.34%、13.12%和11.54%，非银金融、有色金属、国防军工行业的涨跌幅排名靠后，分别为-2.88%、-5.66%和-5.68%。

图2：申万一级行业收益情况（截至12月6日）

根据Wind数据，在近一周（2024-12-2到2024-12-6）中，ETF份额增加50.50亿份（+0.19%），达到26110.35亿份；总规模增加480.70亿元（+1.31%），为37173.61亿元；日均成交额增加122.57亿元（+5.42%），为2,84.73亿元。份额增加最大的行业为消费，目前有10只基金跟踪。份额增加最大的指数标的为中证A500（000510.CSI）（+4.25%），有22只ETF基金跟踪。

根据ETF基金的规模和期间涨跌幅计算得出不同分类情况下各类ETF基金的加权平均涨跌幅。

根据ETF基金的投资范围，将ETF基金划分为股票型规模指数ETF、股票型行业指数ETF、股票型策略指数ETF、股票型风格指数ETF、股票型主题指数ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF、跨境ETF，本周跨境ETF表现最优，该类ETF的加权平均涨跌幅为2.77%，商品型ETF的表现最差，该类ETF的加权平均涨跌幅为-0.58%。

本周ETF市场分布情况如图所示，股票型规模指数ETF占比逾一半，达到59.13%，股票型主题指数ETF占比11.83%，跨境型ETF占比11.16%。从份额变动情况来看，本周ETF份额整体增加50.50亿份，其中股票型规模指数ETF增加最多，增加42.58亿份，股票型策略指数ETF增加份额第二，增加27.01亿份。

从不同投资种类、行业、主题的ETF产品中找出走势排名前5的ETF基金，本周涨幅靠前的ETF产品如下：

从净流入额的角度，根据Wind数据，本周股票型ETF基金净流入额最多的10只如表所示，证金债券ETF（511520）、中证A500指数ETF（159357）、红利低波ETF（512890）本周的净流入额排名前三，分别为26.56亿元、21.44亿元和18.12亿元。

本周头部基金公司如华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金、富国基金、南方基金、广发基金、博时基金的ETF产品的总规模普遍增加，华泰柏瑞基金旗下的沪深300ETF（510300）、红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）规模分别变动55.92亿元、22.18亿元和20.47亿元，华泰柏瑞基金管理的ETF基金规模合计增加121.68亿元，环比增长2.68%；易方达基金旗下的沪深300ETF易方达（510310）、香港证券ETF（513090）、中证A500ETF易方达（159361）规模分别增加43.77亿元、11.42亿元和9.90亿元，易方达基金管理的ETF基金规模合计增加74.50亿元，环比增长1.24%。

本周传媒板块ETF表现良好，传媒ETF（159805）上涨8.55%，传媒ETF（512980）上涨7.80%，游戏传媒ETF（517770）上涨6.93%，涨幅领先ETF市场。开源证券传媒团队表示，2025年AI应用会是核心主线之一，AI应用持续推新，商业化空间或逐步打开。“AI+影视”新品不断涌现，AI陪伴用户开始放量，AI Agent助力电商行业降本增效，AI赋能营销生产力大幅提升，“AI+教育”不断迭代，B、C端商业化开始落地；此外，国内公司手游出海竞争力依然突出，《黑神话：悟空》带动PC及主机游戏出海或成为后续重要驱动力；供需共振下，短剧出海有望延续高增长，市场规模或达百亿美元级；Tiktok用户延续快速增长，商业化或加快，为出海营销公司拓展成长空间；最后，能提供情绪价值、满足精神刚需的“谷子”经济兴起，供给端释放驱动行业规模或不断扩容。

本周黄金ETF降幅收窄，黄金ETF（518880）、黄金ETF（159934）、黄金ETF基金（159937）涨跌幅分别为-0.34%、-0.34%和-0.41%。广发证券金材团队表示，降息周期与黄金的抗通胀属性叠加，金价有望继续创新高。2025年预计市场对于美国的通胀博弈更甚。目前美国联邦基金利率处于2008年以来的绝对高位，市场预期2025年美联储降息仍将持续。若美国通胀温和回落态势不变，美联储降息预期不变，美国实际利率预期走弱，金融属性上利多金价；若美国通胀再起，美联储降息或受阻，而美元购买力在通胀抬升的情况下将被削弱，黄金的抗通胀属性有望助推价格续涨。此外，军事冲突、政治制衡、金融市场“黑天鹅”、自然灾害等导致市场阶段性避险情绪的抬升，有望给金价带来较大的短期上涨弹性，虽然趋势上难以影响金价走势，但或在金价的点位突破中起到关键性作用。

本周，中证A500ETF产品小幅收涨，规模排名靠前的中证A500ETF（159338）上涨1.46%，中证A500ETF富国（563220）上涨1.31%，中证A500ETF南方（159352）上涨1.19%。本周中证A500指数调整22只样本股，招商公路、中航电测、赛力斯、中国西电等22只股票调入指数。中证公司指出，本次样本调整后，主要指数样本更好反映资本市场结构变化和产业转型升级趋势，工业、信息技术、通信服务等行业样本数量有所上升，指数代表性进一步增强。

申万宏源策略团队表示，短期市场而言，前期A股市场增量资金流入，交易性资金主导小盘成长风格集中演绎或告一段落，市场后续可能逐步反映2025年中美对弈带来的基本面不确定性。市场风险偏好回落，基本面因子的重要性回归。偏核心资产风格的A500指数，可能是跨年行情中相对收益占优的资产，在短期市场中有定海神针的价值。长期来看，A500指数是A股核心资产的集合。在中国经济转型，各行业格局普遍优化，龙头基本面长期占优的背景下，可能是中长期较稳定相对收益的重要来源。同时，A500指在编制规则上引入ESG理念，符合外资配置A股的偏好，也有望成为全球投资者投资中国过程中更好的指数工具。

下周有五只ETF产品进入认购阶段，分别为华夏中证港股通汽车产业主题ETF（159323）、兴业上证180ETF（530683）、景顺长城上证科创板50成份ETF（588953）、国泰创业板50ETF（159375）、富国上证科创板芯片ETF（588813），产品的认购起始日期分别为2024年12月9日、12月9日、12月10日、12月10日和12月13日。

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