证券时报记者 杨庆婉
今年中证A500ETF(交易所交易基金)火爆发行,规模已超2200亿元。近日,挂钩中证A500的指数增强基金相继推出,券商资管也积极布局该赛道。
目前,国泰君安中证A500指数增强基金、兴证全球中证A500指数增强基金正在发行。
三大资金来源
Wind数据显示,截至本周二,挂钩中证A500的被动指数型基金规模达2208.64亿元,增强指数型基金约30亿元,合计规模接近2240亿元。
目前,挂钩中证A500的被动指数型基金多达数十只,其中国泰中证A500ETF规模超200亿元。数据显示,规模超100亿元的中证A500ETF包括南方、富国、景顺长城、广发、招商、华泰柏瑞、华夏、摩根、嘉实、易方达。此外,银华、泰康、汇添富、博时等中证A500ETF规模超过50亿元。
上述近2240亿元资金从何而来?证券时报记者调查获悉,来源主要分三类:
一是宽基指数基金之间的资金流动。诸如,11月中证A500ETF大规模净申购时,沪深300ETF遭遇大额资金赎回。
二是部分投资者赎回主动型基金,将资金投向中证A500ETF等被动指数基金。据中国证券投资基金业协会数据,10月混合型基金份额减少约1100亿份,与被动指数基金规模不断创新高形成鲜明对比。
三是9月24日国新办举行的新闻发布会上,公布了一揽子重磅金融政策之后,许多入市抄底的增量资金未选择主动管理型基金,除了购买个股之外,更多选择买入宽基指数基金。
宽基指数ETF竞争加剧
今年以来,沪深300指数基金规模一再创新高,但公募基金、券商资管等机构在这一赛道上的竞争力早已拉开差距,分化加剧。
据统计,超过60家公募基金发行过挂钩沪深300的指数基金,但资金高度集中于头部,华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实、富国、天弘等8只沪深300ETF产品就贡献了该类指数基金85%的规模。而不少规模不足1亿元的产品已经清盘,或者逼近清盘线。
高昂的系统研发投入、持续营销费用投入等成本,吓退部分中小型管理人,但在这一轮中证A500指数基金发行中,竞争依然呈现白热化。主要在于这只宽基指数的代表性和重要性,可与沪深300指数相提并论。
一位头部券商资管投研负责人告诉记者,被动指数基金很难做出差异化,而且财力、人力投入都太大,费率不断下降、竞争激烈,最后势必优胜劣汰。若要做出特色,最好是开发策略指数或做指数增强等量化产品。
券商资管布局指数增强
近日,继中证A500ETF火爆发行之后,挂钩中证A500的指数增强基金也相继推出,国泰君安中证A500指数增强基金、兴证全球中证A500指数增强基金都在发行中。
据了解,指数增强基金,通常会通过量化工具获得一定的超额收益,因此费用较普通ETF略高一点。此前,市场上量化指数增强基金挂钩的指数较集中,主要包括中证500、中证1000、沪深300等,成份股样本覆盖更广,超额空间更大。
量化投资是国泰君安资管的传统强项,公募产品线完备,团队采用“基本面+实时量价”深度融合的选股模型,这在以基本面模型为主的公募量化领域具有一定独特性。
国泰君安资产管理公司量化投资部总经理胡崇海曾表示,指数增强基金有诸多限制——诸如存在跟踪误差、持仓范围限制,获取超额收益越来越难。经历几轮量化投资和主动投资此消彼长的周期,需要警惕流动性较差的资产,更加严格把控风险。国泰君安资管量化团队会加强指数成份股的研究,提升策略和模型的独特性,在行业中做出差异化。
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