股基发行回暖：11月新发份额突破千亿份，创9年来单月最高

11月单月的股基发行份额创下了9年单月新高。

据Wind数据统计，若以基金成立日为统计标准（下同），前11月公募基金的发行份额已突破万亿份，达10343.30亿份，已超去年同期9563.82亿份的水平。

其中，11月新成立基金的发行份额为1474.16亿份，新发基金数量为98只。这也是2024年下半年以来，基金发行数量和规模最高的一个月。

具体来看，在11月新成立基金中，股票型基金的发行份额突破了千亿份，达1046.33亿份，在所有基金类型中占比高达70.98%。而在今年1月、4月、6月，股基的发行份额占比甚至不足10%。

此外，值得一提的是，澎湃新闻记者梳理后发现，11月股基的发行份额还创下了9年以来新高，也是历史第二高单月水平，仅次于2015年6月的发行份额1166.75亿份。

而在此次11月股基的发行热潮中，“中证A500”系列指数基金无疑占据了“半壁江山”。据Wind数据统计，11月合计成立了31只中证A500产品，合并发行份额高达966.19亿份。

与此同时，前9月的发行主力——债券型基金在11月的整体规模有所回落，新发基金数量为20只，发行份额为375.16亿份，占比降至年内最低，为25.45%；混合型基金的发行则似乎仍在低谷期，新发基金数量为13只，11月的发行份额为40.11亿份，占比同样降至年内最低，仅2.72%。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

股基发行在11月重回高点，是否预示着有更多增量资金在蓄势布局，A股后市行情将如何演绎？

万家基金表示，10月的工业企业利润数据和11月PMI数据均反映企业盈利和市场信心的企稳修复，但由于绝对值仍处在相对低位，因此当前经济修复预期并不稳固，未来需要重点关注12月中央经济工作会议表述。万家基金认为当前政策扩内需的方向较为确定，在未来特朗普新政落地较快的预期下，内需政策需要进一步超预期发力。

整体看，万家基金称，未来增量政策有望持续落地，国内库存周期有望开启补库，PPI有望回升，并带动企业盈利逐步修复。海外在特朗普政府新政施压下，明年上半年美国经济压力边际加大和通胀压力相对偏弱，美联储降息预期有望重新修正，叠加国内需求侧政策有望进一步加码，未来全球经济有望进入地缘政治相对缓和修复期。当前A股整体市场估值依然处于合理区间，在当前政策预期下，未来A股指数仍有望呈现震荡向上格局。

中欧基金认为，海外不确定因素持续扰动下，市场对于12月政治局会议及中央经济工作会议预期逐步酝酿，上周市场经历前期调整后再度走强，申万一级仅有有色金属、公共事业和煤炭三个行业下跌。考虑到政策预期渐浓，市场交易热度维持高位，此前积累的下行风险获得了较好的释放，后续市场行情展望偏积极。

“在2025年两会前，市场对经济刺激政策的期待很难出现降温，但美国总统上任前，基于当前美国国内情绪和政治需求，地缘政治风险可能持续干扰市场的上行趋势。”中欧基金补充道。

行业配置上，万家基金建议关注三个方向，资源股、数字经济（TMT)、国央企高股息（红利）。

中欧基金则指出，近期最值得关注的三个方向为：首先是困境反转预期驱动的地产与医药；其次为再通胀政策预期助力的周期品，尤其是中国自主定价能力较强的煤炭和钢铁等，以及关注国企改革政策提速的可能性；最后是受益产业成长预期、财政及政策确定性助推的科技主线，尤其关注其中国产替代、商业航天等方向。

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