绩优FOF老将陈文扬：多元配置四大法宝追求绝对收益

发布时间: 2025年06月14日21:16:59

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近期，随着各大银行开启新一轮的“降息潮”，各类传统理财产品的业绩比较基准纷纷下调，能够兼顾低波与收益双属性的理财产品，成为市场真正的稀缺品。

正在发行中的东方红盈丰稳健配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）（A类：024048；C类：024049）在坚持以固收产品为主的基础上，充分利用FOF多元化资产配置的优势，打造一只绝对收益策略新品。

实力派基金经理陈文扬掌舵基金位居前5%

根据基金2025年一季报数据显示，陈文扬的代表作东方红颐和稳健养老两年（FOF）A，过去一年、过去三年、成立以来净值增长率分别为7.27%、10.30%和16.45%，同期业绩比较基准收益率为4.79%、4.06%和6.05%，实现了2.48%、6.24%和10.40%的超额收益。此外，从成立以来收益率走势图看，东方红颐和稳健养老两年（FOF）A显著跑赢业绩比较基准，其净值走势呈现一路向北的态势。

东方红颐和稳健养老两年（FOF）A成立以来收益率和基金业绩比较基准走势图

数据来源：定期报告；统计区间：2020.6.24—2025.3.31.基金过往业绩不预示未来业绩表现，基金经理管理的其他产品业绩并不代表本基金业绩表现。

在同类基金排名中，东方红颐和稳健养老两年（FOF）同样处于第一梯队。截至2025年5月31日，东方红颐和稳健养老两年（FOF）A近三年业绩在同类养老目标风险FOF(权益资产0-30%)(A类)基金中位居第2/54，位居前5%。

（排名来源中国银河证券基金研究中心《中国公募基金长期业绩榜单》，近3年排名数据截止日期：2025.5.31。）

四大法宝追求绝对收益定量定性精选好“基”遇

正所谓，根之茂者其实遂。业绩是丰硕的果实，基金经理的投资实力就是植根于大地之下的根径。基金经理拥有成熟专业的投资理念，是基金业绩长期稳健的根基。

在投资中，陈文扬坚持追求“绝对收益策略”的投资理念，并通过风险预算机制、资产配置思维、多元资产分散和动态灵活配置四大“法宝”筑牢投资组合安全底线，提升长期收益韧性。

作为一名以投资广度见长的FOF基金经理，陈文扬在投资中十分注重回撤控制，追求低回撤下的绝对收益。在投资策略上，他会将可能亏损的事情列一张“负面清单”，逆向思考投资问题，如果不做负面清单上的事情，那么投资结果大概率就剩下“小亏”“打平”“小赚”和“大赚”几种。

在陈文扬看来，在低利率时代，面对市场中海量的低风险配置需求，只有把回撤控住，才能帮助妥善安放老百姓无处安放的钱和心。“在回撤控制方面，主要采用软控制和硬控制两种策略。”陈文扬解释说，软控制主要指通过合理的资产配置和多元化的资产配置进行分散风险；硬控制主要是通过风险预算以及严格的止损。

谈及自己对于资产的选择，陈文扬表示，会努力把每一类资产简化，找到两个共性要素——赔率和胜率。“赔率就是一个资产顶部和底部的价格空间，简单说就是投资正确，资产价格上涨空间有多大；反之如果投资错误，资产可能的下跌空间有多大。”陈文扬表示，胜率是资产上涨的可能性，赔率与资产估值密切相关，选择资产就是寻找“高赔率+合理胜率”的投资机会。

在具体基金的配置上，陈文扬采用自上而下策略进行资产配置，自下而上策略对基金进行筛选。围绕基金的选择，陈文扬表示，从定量的角度看，从基金管理人、基金产品、基金经理三维度出发，通过量化数据分析，分析基金业绩、业绩归因、持仓情况、换手率等；从定性的角度看，主要是通过访谈，了解基金经理的经历、投资风格、投资心态、回报来源等。一旦发现合适的投资机会或者认可的基金经理，就会重仓出击。

多元资产配置兼顾流动性与收益性

东方红盈丰稳健配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）（A类：024048；C类：024049），将采用与东方红颐和稳健养老两年（FOF）相似的稳健投资风格，但持有期更短。

一方面新基金FOF的运作特点，使其突破了传统的“股债二元”模式，可以有机会更大范围投资黄金、海外市场、大宗商品等多元资产，构建投资“组合拳”；另一方面，6个月的持有期有利于满足投资者对资金流动性的合理需求。

作为一款追求绝对收益的FOF产品，新基金适合投资期限超过半年，对投资稳健性要求较高的投资者，可以作为中长期资产配置工具。

注1：陈文扬2009年7月开始证券从业，2010年11月开始管理产品。

注2：东方红颐和稳健养老目标两年持有FOF成立于2020年6月24日，A类份额自成立至2020年底净值增长率为4.26%，同期业绩比较基准收益率为4.30%；2021年净值增长率为3.40%，同期业绩比较基准收益率为0.72%；2022年净值增长率为0.25%，同期业绩比较基准收益率为-4.09%；2023年净值增长率为-0.54%，同期业绩比较基准收益率为-1.04%。2024年净值增长率为6.57%，同期业绩比较基准收益率为7.42%。该FOF业绩比较基准为沪深300指数收益率*18%+恒生指数收益率*2%+中国债券总指数收益率*75%+银行活期存款利率（税后）*5%。基金成立至今一直由陈文扬担任基金经理。

根据产品定期报告，陈文扬单独管理的另一只同类型稳健型FOF产品：东方红颐安稳健养老一年FOF（A份额）2023年5月23日至2023年底净值增长率为1.11%，同期业绩比较基准收益率为-1.13%。2024年净值增长率为4.66%，同期业绩比较基准收益率为6.90%。业绩比较基准=沪深300指数收益率*13.5%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*1.5%+中国债券总指数收益率*80%+银行活期存款利率（税后）*5%。以A类份额为例展示业绩。基金过往业绩不预示未来业绩表现，基金经理管理的其他产品业绩并不代表本基金业绩表现。

东方红欣悦稳健配置3个月持有混合FOF成立于2024年7月23日，截至2024年底成立不满6个月，不列示业绩。业绩比较基准为中证800指数收益率*13%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*2%+中国债券总指数收益率*85%。基金成立至今一直由陈文扬担任基金经理。

风险提示：本基金是一只混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，信用风险，技术风险，操作风险，参与债券回购的风险、参与资产支持证券的投资风险，参与科创板股票的投资风险，参与北交所股票的投资风险，参与流通受限证券的投资风险，参与港股通股票及港股通ETF投资风险，投资公募REITs的风险，参与存托凭证的投资风险，本基金特有的风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。本基金的基金份额均设置6个月锁定持有期（由红利再投资而来的基金份额不受锁定持有期的限制），投资者面临在锁定持有期内不能赎回及转换转出基金份额，在大量认/申购/转换转入份额集中结束锁定持有期时出现较大赎回/转换转出的风险。本材料不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。请认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件及相关公告，确认已知晓并理解产品特征和相关风险，具备相应风险承受能力。基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。本产品由上海东方证券资产管理有限公司发行和管理，代销机构不承担产品投资、兑付责任。

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