【财说明白】“国家队”出手，为何买ETF？

发布时间: 2025年06月15日10:29:17

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中新经纬4月8日电(薛宇飞周奕航)7日，中央汇金、中国诚通、中国国新三家企业相继公告，对交易型开放式指数基金(ETF)等进行增持。

三家公司为何会集体增持ETF？与买入个股相比，增持ETF有何不同？多只宽基出现资金净流入，又是啥情况？

为啥增持ETF？

上述三家企业都选择增持的ETF，是什么？据了解，ETF的中文全称为“交易型开放式指数基金”，作为一种指数投资工具，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者通过买卖一种产品就实现了一揽子证券的交易。简单讲，ETF是可交易和申购赎回的“复合股票”，投资者可以通过ETF投资跟踪一揽子股票的整体市场表现，降低单只股票的投资风险。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对中新经纬分析称，买入ETF，相当于买了一揽子股票，这样的话用力比较均匀，而且对稳定市场起到比较好的作用。

南开大学金融发展研究院院长田利辉向中新经纬表示，国家队集中增持ETF的核心逻辑是市场托底、流动性传导和风险分散。增持ETF以维护指数稳定为核心目标，而直接买入龙头股可能加剧市场结构性分化。通过ETF注入流动性可快速传导至全市场，而非局限于单一板块。增持宽基ETF可通过覆盖全市场核心资产，分散个股波动风险，避免直接买入龙头股可能引发的“抱团炒作”争议，能更全面稳定市场情绪。

某券商资深投顾人士对中新经纬称，增持ETF是国际市场通行的做法，避免对单一股票的波动，保持增持的公平性、透明性、广泛性，同时，可以更大程度提振投资者信心。

买宽基有何作用？

4月7日，沪深300ETF等多只宽基成交放量。

据Wind数据显示，7日，华泰柏瑞沪深300ETF成交额约243.15亿元人民币，易方达创业板ETF、易方达沪深300ETF成交额分别约126.60亿元、107.62亿元。另外，华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF、嘉实沪深300ETF的成交额均突破50亿元。

从资金净流入看，7日，全市场共有626只非货币型ETF获得资金的净流入，其中，78只ETF净流入超过1亿元。从数据看，资金净流入的方向以宽基ETF为主，华泰柏瑞沪深300ETF净流入约175.64亿元，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达创业板ETF净流入超50亿元，嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF等净流入超10亿元。

上述券商资深投顾人士分析，观察指数型基金环比放量是判断大资金是否入场的标准之一，同时相较其他指数，沪深300指数跌幅相对克制，也体现出了买卖关系，即买方持续增持的客观事实。

杨德龙说：“宽基包含的行业和板块比较多，买入这类ETF对稳定市场的作用更大，更能够起到稳定市场的作用。”

“中央汇金等公司之所以选择ETF作为主要投资工具，是因为ETF交易便捷，可快速吸纳市场抛压，具有流动性优势。同时，增持沪深300、科创50等ETF，中央汇金等公司能够系统性布局中国经济核心资产和国家战略前沿产业。此外，ETF持仓公开，高度透明，符合‘国家队’操作的规范性。”田利辉说。

除了买入ETF，中国诚通、中国国新还表示，增持中央企业股票。田利辉表示，增持央企股票的战略意图是强化央企估值中枢，增持可修复估值并引导市场关注其分红优势；服务国家战略需求，科技创新类央企是自主可控产业链的核心载体，增持既支持技术攻关，也传递长期投资导向。

上述券商资深投顾人士表示，首先，增持中央企业股票，并不改变被增持央企的股权结构，对公司生产经营无实质性影响。而如果增持小市值公司，增持标准不好设定，也可能引发股权变动。其次，央企涵盖中国国内更广泛的行业，市值稳定对于经济平稳的作用至关重要。最后，央企在经营中有承上启下的作用，覆盖行业上下游，盘活央企，有利于其加大资本开支，对于实体经济运转有更大的贡献。

过往已有较多布局

从过往投资情况来看，中央汇金多次在市场波动时点增持ETF。2015年6月至8月，A股经历大幅波动，中央汇金于2015年7月5日和7月8日发布公告称，中央汇金已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF)，并将继续买入操作。

彼时，中央汇金买入沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF等宽基ETF，规模达数千亿元，并成为多只ETF的第一大持有人。Wind数据显示，截至2015年12月31日，中央汇金持有华泰柏瑞沪深300ETF份额为24.24亿份，占基金总份额比例为41.95%，与2015年6月30日持有的5.23亿份额相比，增持19.01亿份。

从华夏上证50ETF2015年份额变动情况来看，截至2015年12月31日，中央汇金持有华夏上证50ETF份额为67.46亿份，占总份额比例为54.12%，与2015年6月30日持有的10.43亿份额相比，增持57.03亿份。

2023年至今，中央汇金共发布三次增持ETF公告。Wind数据显示，截至2024年末，中央汇金持有华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF的份额分别约为356.55亿份、287.92亿份、82.35亿份、89.57亿份。

中央汇金官网显示，截至2024年6月30日，中央汇金公司直接持有19家金融机构股权，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、国家开发银行、中国光大集团、中国出口信用保险公司、中国再保、中国建投、新华保险、中金公司、中汇人寿等。除上述控参股企业外，中央汇金公司还全资持有子公司中央汇金资产管理有限责任公司。中央汇金资产管理有限责任公司于2015年11月设立，注册地在北京，注册资本50亿元，从事资产管理业务。

中国诚通官网显示，公司成立于1992年，由原国家物资部直属物资流通企业合并组建而成，担负国家重要生产资料指令性计划的收购、调拨、仓储、配送任务，是国务院国资委监管的中央企业。Wind数据显示，中国诚通参股企业包括中国纸业投资有限公司、中商控股集团有限公司、中国诚通资产管理有限公司、中国诚通香港有限公司、北京诚通资本投资有限公司、北京诚旸投资有限公司等70余家公司，涵盖贸易公司、多元金融、零售业、房地产等领域。

中国国新官网显示，公司成立于2010年12月22日，是国务院国资委监管的中央企业之一。据Wind数据，中国国新控股的公司包括国新控股(上海)有限公司、国新数据有限责任公司、国新发展投资管理有限公司、国新央企信用保障(北京)有限公司等60家公司。

(更多报道线索，请联系本文作者薛宇飞：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

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责任编辑：魏薇李中元

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